收假以來，上下游復工情況如何？

　　終端耗煤超預期。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，2月7日-10日，春節假期結束以來，25省動力煤終端日均耗煤499萬噸/日，較假期期間增加31萬噸/日，較陰歷年同期增加61萬噸/日，較1月份日均減少109萬噸/日，約18%。

　　從數據看，收假以來，動力煤供需兩端紛紛積極復工復產，上下游復工復產的節奏基本保持一致。

　　后市來看，供應方面，元宵節過后，煤礦開工率將繼續增加，特別是民營煤礦將集中復產，鄂爾多斯地區煤炭產量有望回到260-280萬噸/日，就全國來看，煤炭供應將再次回到1200萬噸/日的高峰，對保供穩價將起到關鍵作用。

　　需求方面，近日伴隨著藍天暖陽，東北、華北多地迎來一波回暖“高潮”，但是，下周起隨著冷空氣和降水影響逐漸展開，北方將出現一輪降溫過程。至于南方地區，陰雨雪天氣難歇，氣溫也比較低迷，以濕冷天氣為主。未來半個月內，全國性降溫，將再次導致居民取暖用煤用電增加。

　　綜合來看，煤炭價格受政策性壓力仍然較大。近日相關部門要求2月10日起，5500大卡動力煤坑口銷售價不得超過700元/噸、北方港平倉價不得超過900元/噸，目前中煤、陜煤化等大型煤炭企業已積極響應號召，對于穩定煤炭價格起到積極作用。

　　值得注意的是，目前，北方港煤炭庫存1555萬噸，較節前不增反降，一反春節累庫的常態，庫存仍處于低位，補庫需求存在。但是，發運成本倒掛疊加港口限價或將限制貿易商的發運積極性，港口現貨資源可能會進一步緊張。解決問題的重點在于坑口價格能否如期下跌，實現港口“有利可圖”后，發運意愿回升，供應和結構性問題才能得到實質性改善。（作者：蘇筱）